一、物流企业应收账款的特性
（一）复杂性。物流服务是物流供应方通过对运输、储存、装卸、搬运、包装、流通加工、配送和信息管理等基本功能的组织与管理来满足客户物流需求的行为。因此，物流环节涉及的经济要素就仅仅是营运资本项目。对于物流企业来说应收账款是管理中的核心，其他营运资本资源（货币资金、存货等）涉及的流动资产都会以应收账款为一个中间点进行相互转化。物流企业根据商流的深入程度，应收账款内容也不一样：一种是以居间贸易拥有物权的综合物流模式，应收账款就包含了运输当中的存货价值，除了包含货运营业收入、仓储营业收入、综合物流营业收入，还包含商品贸易收入；一种是仅提供物流服务不拥有物权的服务模式，应收账款仅仅包括服务类别收费，不含商品贸易收入。
（二）收益性。在市场竞争比较激烈的情况下，赊销是促进扩大营业额的一种重要方式。在银根紧缩、市场疲软、资金匮乏的情况下，赊销具有比较明显的促销作用。物流环节中涉及的各项费用，往往由物流服务提供商垫支，在一定结算期后向业主或货主收回。这种商业信用的目的一是替客户融通资金，二是方便客户提供高效的结算服务，对于物流企业来说已经是必不可少的一项服务内容和生存手段。
（三）成本性。应收账款由于具有很强的流动性和法律特性，会带来一系列的成本增加问题，体现在：1.赊销虽然能使企业产生较多的利润，但是并未真正增加企业现金流入，反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用，从而加速了企业的现金流出。2.如果涉及跨年度销售收入导致的应收账款，则会产生企业流动资产垫付股东年度分红。3.企业应收款的大量存在，虚增了账面上的销售收入，在一定程度上夸大了企业经营成果，增加了企业的风险成本。4.不合理的应收账款的存在，使营业周期延长，影响了企业资金循环，使大量的流动资金沉淀在非经营环节上，致使企业现金短缺，影响工资的发放和物流资源的投放，严重影响了企业正常的生产经营。5.增加了应收账款管理过程中的出错概率，给企业带来额外损失。企业面对庞杂的应收款账户，核算差错难以避免，可能导致不能及时了解应收款的动态情况以及应付款方的企业详情，造成责任不明确。应收账款的合同、合约、承诺、审批手续等资料的散落、遗失也有可能给企业带来损失。6.应收账款管理费用增加。
二、应收账款管理的数理关系
应收账款作为企业的一项投资资本，按资本决策程序进行决策非常必要。现实中一般会以定性方式对应收账款进行管理，而没有明确的数量模型帮助企业进行决策。根据应收账款的收入和成本的经济特性，本文对几种数量决策方法进行了研究，以提高物流企业应收账款决策的科学性。
（一）如何计算应收账款的合理规模。应收账款的规模应该多大才合适，这是实际工作中经常碰到的问题。
1.应收账款的总量计算。物流企业应收账款性质是企业放贷，其放贷规模决定于其融资规模。物流企业的融资渠道不外乎服务供应商提供的商业信用、银行贷款、资本金。其中，商业信用能够随着营业额的增加而相应增加，但限于物流企业的中间弱势地位，供应商提供的商业信用并不能将物流企业提供给客户的商业信用抵消，会增加资金缺口，因此在资本规模一定的情况下银行贷款非常关键，银行贷款的额度决定了物流企业应收账款的规模。一般轻资产型的物流企业，限于本身可抵押、担保资产的有限，更多的依赖关联企业担保或贸易融资实现信贷扩张。因此，一般的物流企业垫款能力并不强。对于已经介入物权管理的供应链管理公司，法律上允许物流企业以能够实际控制的动产进行担保融资，突破了传统上以不动产抵押为主的融资模式，给物流企业扩大应收账款规模提供了可能。当然，这种融资模式增加了物流企业的担保责任，同时也增加了控货风险，在判断应收账款规模时，理所当然地要考虑风险控制和承受能力。
2.应收账款的最优资产结构的统计经验值和战略分析。从资产负债表观点来看，资本结构有最优资本结构比例，但资产结构并没有最优资产结构。资产是企业拥有或控制能够代理经济利益的资源，资产配置的多少取决于收入和风险的配比。一般情况下，收益率高的资产应该多配，资产收益率低的资产应该尽可能少配。在此基本原则下，两种方法可供判断最优资产结构：一是统计经验值判断方法。由于应收账款规模受到国家宏观经济形势、行业竞争等外部环境的影响而各有不同，应收账款的规模绝对额没有限制，而应收账款占总资产的结构比例可以参考行业先进值。按照统计概率原理，完全竞争的物流行业呈正态分布，大多数企业密集的分布在行业应收账款平均值附近，企业更多的依赖行业平均值来决定本企业的应收账款规模。随着物流行业的细分，同一行业内不同侧重的企业，其应收账款规模也不一样。如专注供应链管理的企业会比提供物流代理的企业应收账款结构比例高出很多，原因就是供应链管理公司一般会提供资金流管理服务，应收账款会随着代理结算量、代理贸易量的增加而大幅增加。二是战略分析判断方法。货币资金、应收账款、存货和固定资产、无形资产，都有不同的收益率，在物流行业中，应收账款更多地与固定资产进行收益率对比。应收账款的结构大小决定了企业轻资产型和重资产型的发展战略，轻资产型公司固定资产比例很小，物流仓库、运输、装卸工具多以控制为主，提供代理结算和融资服务、全程服务往往是重要盈利手段，因而应收账款比例很高。重资产型的公司多自有仓库、运输设备、装卸设备，拥有资源最大的好处是获取超额经营利润，但固定成本的增加，亦会增加经营风险，使公司经营利润波动性增加。特别是受宏观经济形势影响巨大的海运设备投资，经营风险会更大。重资产型公司还会更多的考虑土地保值增值的因素，在通货膨胀预期下投资性房地产会享受到资产价格升值的额外收益。因此，战略分析能帮助我们尽可能明确我们的资产结构比例，确定应收账款的总体规模。当然，在现实中，企业形态是复杂的，不存在只有应收账款或固定资产的企业，更多的企业在应收账款和固定资产间寻求平衡。
3.应收账款的边际管理数理关系。规模管理不是一成不变的，企业更多的是在发展中进行决策。应收账款增长的边际理论是应对生产规模扩大过程中的决策方法，营业额每增长一个单位，应收账款增加的投入量，就是应收账款边际。在应收账款管理到位的情况下，应收账款增长是大于收入增长好，还是小于收入增长好也不是一个简单的决策。在行业发展初期，应收账款增加带来的成本增加低于营业额的增加，应收账款的增长可以大于营业收入的增加，当两者边际成本、收入相抵后，应收账款的增加应低于营业额的增加。
（二）如何计算单个客户应收账款占用额度。对每一个客户发放企业信用，就会存在投资决策问题。通用的决策数量分析方法有：
1.应收账款的机会成本计量。机会成本是应收账款投资时必须考虑的问题。从投资类别上看，应收账款的机会成本是固定资产等其他资产的收益率；从投资项目看，机会成本就是应收账款的不同项目和不同客户。客户平均的利润率应作为客户取舍决策时的平均机会成本，作为所有客户垫款决策的依据。低于平均利润率的客户一般在决定是否给予垫款时将予以否决。但应该明确的是平均利润率应以年平均为标准，比如一个客户垫款两个月，单笔毛利率是5%，全年30%，应该属于可行客户。由于应收账款规模的限制，在做客户垫款决策时，应该同时采取排序的方法，当出现利润率高于现行客户的客户时，现行客户就是不可行的，应对客户进行相应的调整。
2.客户的应收账款净现金流决策方法。现金流分析是投资决策的常用方法。应收账款在业务量、单价、结算时间确定后，会确定应收账款存量和周转次数，由此进行现金的净值比较，低于0净值的客户是不可行客户。在确定应收账款现金流时，要充分考虑收入和成本，必要时要考虑间接成本。
3.客户应收账款的风险成本计算。应收账款的风险成本含利息和坏账成本，这应该是应收账款最大的成本。客户信用在不断变化之中，随时可能受经济形势的变化或突发事件影响使还款时间和还款能力发生变化，而给物流企业的正常经营带来影响。有的会给物流企业的资金流带来困难，如果物流企业过度依赖银行，还可能带来支付危机。鉴于应收账款在物流企业中的权重，企业应该制定比会计准则规定的呆坏账标准更高的标准，以加强应收账款的信用管理。计算风险成本时，应收账款占用利息应比银行利率要高，坏账成本计提比例要高于正常的账龄。
（三）长账龄应收账款的成本收益计算。出于历史原因，物流企业通常会存在超过1年的应收账款。超过1年的账款，有过诉讼时效和未过诉讼时效两种。超过1年或2年的诉讼时效期，或者其他法律无法有效执行的债权，按国际金融的通行做法，出于成本效益考虑，通常折价处理给财务公司或资产管理公司。而在诉讼时效内，一般以保存诉讼时效或进行诉讼为主，不产生折价问题。对于需折价处理的，理论上因为法院出于效率原则裁定不予处理而使催收可能性理论低于5%，所以低于100%的折扣都是可行的。具体折扣比例，以企业对责任人的处理力度和协商的可能性而定。
三、基于数量分析的应收账款管理技巧
（一）总额控制是基础。根据数量分析，我们能够科学确定每年的应收账款占用总量，然后由相应的信用管理部门，根据每个客户的垫款申请分析，在不超过总额的情况下进行合理分配。总额控制是增强计划性，加强控制的重要手段。
（二）信用独立评价是必经阶段。在确定给予客户信用额度和期限之前，应该由公司的独立信用部门根据客户数量分析，以作出是否给予信用的决定。
（三）科学考核是关键。可以把原来不纳入利润考核的不可控成本称为隐性成本，纳入利润考核的称为显性成本。现代信息技术可以将隐性成本转化成显性成本。显性成本的理论依据是资源是有成本的，有效考核应该将所有资源进行动因管理，由动因单位承担相应成本能够避免资源浪费。应收账款的资金成本是报表之外的项目，一般企业并不考核，或者纳入考核的应收账款回收率指标的考核权重很低，低于10%。从管理驱动力看，一般企业考核第一权重都是利润总额或者净利润，将应收账款转化为成本因素纳入利润考核是最有效的考核方式。在考核时，应收账款风险成本中的占款利率可以高于贷款利率，具体可以根据公司调节营业收入的需要相应调整。应收账款由于账龄增加计提的坏账准备，应内部规定一个考核计提规则，一般应规定超过半年的计提50%，超过一年的计提100%，计提比例大大高于会计准则。应收账款所带来的风险成本作为利润总额的成本抵减项，相当于按利润总额的权重考核应收账款。相比只考核应收账款回收率，在利润中减去应收账款成本进行考核，大大提高了对应收账款管理的重视程度。应收账款纳入利润总额管理，实践了“应收账款产生实际利润”的理念，使应收账款利润化观点落实到了实处，将管理目标转化成了有效的管理动作，提高了对应收账款控制的力度。
（四）现金折扣政策帮助加速催收应收账款。物流企业应收账款大部分为代收代付性质，按应收账款总额计算的毛利一般在5%-10%不等，以一般贸易企业“2/10；1/20；N/30”现金折扣条件，以应收账款为折扣计算基础根本不可行。因此，应该根据毛利率的实际情况确定其比例，比如在信用期为60天的情况下，毛利率在5%时，可以将现金折扣比例定为“5‰/30，N/60”。虽然比例不是很高，但作为信用条件还是有激励作用的。
